财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(d料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗iàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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