钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了(le)定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗(xīn)椤(luó)资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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