在华(huá)尔(ěr)街经济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否(fǒu)以及何时会陷入(rù)衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业(yè)选(xuǎn)股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷(mí)时(shí)期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数(shù)据显示，同时(shí)做多(duō七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)和做(zuò)空的(de)对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防御性(xìng)股票的比(bǐ)例降至至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低(dī)水平(píng)。对于只(zhǐ)做多的(de)基金经理来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(sī)(这(zhè)些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元(yuán)的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御(yù)股的(de)偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时(shí)对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实(shí)现软着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证(zhèng)明(míng)，专业人士(shì)持续(xù)看空股市。在(zài)美国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金(jīn)被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号(hào)配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机驱(qū)动策略形成了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋(qū)势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标基金等(děng)系(xì)统性资金七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁管(guǎn)理公(gōng)司近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购股票(piào)，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那(nà)些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持(chí)续数月的(de)股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终(zhōng)，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化(huà)基金的需求(qiú)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今(jīn)年晚些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济衰退做准备而采取(qǔ)防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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