近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(g尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次uāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(x尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次iù)不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒ尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次u)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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