财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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