近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑(xi我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ào)一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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