今年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇(yù)，业绩一哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗路领跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓(cāng)股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务(wù)是(shì)为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例(lì)达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制造(zào)业(yè)，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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