在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一戊申年是哪一年定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制(zhì)造20G戊申年是哪一年Wh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(y戊申年是哪一年ǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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