熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局(jú)，增量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了，鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务(wù)相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来随着(zhe)北交所改(gǎ熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了i)革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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