财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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