本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频(pín)会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司(sī)越来2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历越不(bù)依赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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