5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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