本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年(nián)股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其实(shí)，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外围股市(shì)下跌的(de)风(fēng)险输入(rù)。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜(bǎng)数(shù)据显示(shì)，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升，国际资(zī)金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调(diào)为中性。从(cóng)宏观(guān)面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英(yīng)为财(cái)情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最(zuì)新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)2美国总统奥巴马几岁5个基(jī)点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快(kuài)速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四(sì)个(gè)月收缩(suō)。美联(lián)储加息导致金融资(zī)产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价(jià)效应加剧，在全球(qiú)金融市场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一是二者(zhě)虎(hǔ)年最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增(zēng)速；二(èr)是(shì)“中国(guó)特色估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行业(yè)均值(zhí)，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而(ér)沪深(shēn)京三(sān)市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企(qǐ)国企估(gū)值回归市场均值(zhí)，已是国家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市(shì)盈(yíng)率(lǜ)还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑是(shì)为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前(qián)总市值取代贵(guì)州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概(gài)念让其(qí)成为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井喷式(shì)牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放(fàng)开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同步飘红4次(cì)，5月(yuè)份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技股为主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上(shàng)涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持(chí)强势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历(lì)史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市场人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì美国总统奥巴马几岁)即使考验3200点附(fù)近的半年(nián)线和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美国总统奥巴马几岁