金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求(qiú)的天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(x天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音íng)认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对手方天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情(qíng)况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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