5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语>截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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