AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股国民党任公是指谁，任公指的是什么(gǔ)中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业(yè)国民党任公是指谁，任公指的是什么应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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