中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、siki老师是哪个大学的？牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增siki老师是哪个大学的？长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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