全球头号(hào)对(duì)冲(chōng)基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加(jiā)仓了(le)谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第(dì)六大(dà)重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列(liè)第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持(chí)的(de)标(biāo)的(de)相对较(jiào)多，除去前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出(chū)现(xiàn)较大涨势(shì)，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(hé)利(lì)率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国和其他西方(fāng)经济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济(jì)更加接(jiē)近(jìn)于(yú)均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政策(cè)制(zhì)定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在(zài)大部(bù)分(fēn)西(xī)方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未(wèi)来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了(le)最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅速(sù)减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美国金融(róng)体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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