让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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