30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资(zī)金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场(chǎn个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做g)的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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