自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的(de)认可(kě)。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的(de)利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至202一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排3年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(cún)加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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