芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主5k是多少钱，5k是多少钱人民币力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.5k是多少钱，5k是多少钱人民币8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)495k是多少钱，5k是多少钱人民币6万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在(zài)3月就(jiù)业数据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青年就(jiù)业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育年(nián)限，来计(jì)算各行业(yè)的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业(yè)失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于(yú)全(quán)年(nián)龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就(jiù)业好(hǎo)转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青(qīng)年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和(hé)失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度(dù)劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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