金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至(zh在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ì)今(jīn)年4月底(dǐ)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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