一度(dù)被(bèi)称为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年>

　　乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年g>个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格(gé)的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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