一度被称为“机构投(tóu)资者0551是哪个地区的区号呢，0551是0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号哪儿的区号(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变(biàn)局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者(zhě)成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持(chí)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频率更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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