随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大(dà)部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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