财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的(de)责(zé)任准备金评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避(bì)免。

　　下(xià)调预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险(xi需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ǎn)保单的(de)预(yù)定利(lì)率调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端(duān)成本。

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