分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投100块钱值多少美元，100美元是几百元钱(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，100块钱值多少美元，100美元是几百元钱避免出现接受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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