30年(nián)“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面(miàn)值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式跌8.19％，而正股塞力医(yī三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相对强劲的(de)需(xū)求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性(xìng)大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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