北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tón黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石g)时也在(zài)重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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