金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不建军是哪一年(bù)大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的(de)兑现造(zào)成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)建军是哪一年和下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时(shí)，我们(men)观察到(dào)下(xià)游原片库存基(jī)本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压(yā)缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从近期的(de)现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路。

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