5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗表现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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