昨天(tiān)深夜，美国债务(wù)上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与(yǔ)白宫(gōng)代(dài)表举行闭(bì)门会议，但会议(yì)开(kāi)始(shǐ)后不(bù)久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他(tā)不知(zhī)道双方是否会在(zài)周五或周末再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的(de)利率路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能(néng)不必(bì)让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受债(zhài)务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前(qián)所创的两(liǎng)个(gè)月来(lái)高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话结束后(hòu)，美债收益(yì)率逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美元的(de)跌势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持(chí)平一(yī)周(zhōu)拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周(zhōu)以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四(sì)周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北京时间(jiān)今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案(àn)来绕开债务上限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部(bù)财(cái)政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调(diào)，“美国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败(bài)，将造成漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲(jìn)的(de)根基(jī)。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高的拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗水平就(jiù)能(néng)成(chéng)功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得更加(jiā)平(píng)衡。我们(men)面临(lín)着迄今为止收紧政策(cè)的(de)效(xiào)应滞后(hòu)，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力导致的信贷收紧程度(dù)等多(duō)重不确(què)定性。有(yǒu)鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数(shù)据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然后再决定(dìng)可能需要提高(gāo)多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在(zài)不确(què)定性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景面临着历(lì)史性高企的不确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压(yā)力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃(lí)期(qī)货继续深跌，盘中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平(píng)今仓交易(yì)手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人(rén)闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院(yuàn)能(néng)化(huà)分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投产的(de)消(xiāo)息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面(miàn)出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价(jià)格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下(xià)游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的(de)备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期(qī)货分析(xī)师江文(wén)敏具(jù)体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月(yuè)点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的(de)信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期(qī)的，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅(fú)和现(xiàn)货向(xiàng)期货回归的方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原(yuán)片库(kù)存天数拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看，原片库(kù)存偏高，补库意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃(lí)产销(xiāo)数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在去(qù)库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化(huà)了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带(dài)来现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的(de)则是中下(xià)游的备货意愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待下游(yóu)的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未(wèi)来的需(xū)求是否存在(zài)旺季的预(yù)期。短期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前(qián)期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除(chú)非价(jià)格开始冲击(jī)成本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个指标：一是(shì)基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗(lǎng)，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持(chí)，中长期则视(shì)终端(duān)需求变动来判断(duàn)是否维持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注下游(yóu)深(shēn)加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数(shù)量(liàng)较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗