本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全(q预期收益率计算公式 预期收益率是什么uán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，预期收益率计算公式 预期收益率是什么同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来(lái)源于预期收益率计算公式 预期收益率是什么四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数量(liàng)还不够多(duō)，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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