中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kā维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架i)展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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