财联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监张学良多高，少帅张学良多高管部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xià张学良多高，少帅张学良多高o)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本将张学良多高，少帅张学良多高大幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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