在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大氯化钾相对原子质量是多少，争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库(氯化钾相对原子质量是多少，kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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