金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、72小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询00元/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布(bù)的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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