钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸　　这个(gè)热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124806286.jpg">

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行等(děng)组成(chéng)的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目计划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的(de)客(kè)户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电(diàn)池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施(shī)地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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