今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农(nó电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ng)和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体R电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊OE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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