金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营佛教肉莲佛教肉莲是什么是什么(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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