5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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