金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(c裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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