今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(g窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ǔ)份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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