5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译资本会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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