异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写　　2022年是国(guó)内(nèi)实施“双碳战略(lüè)”的(de)攻坚之(zhī)年，作(zuò)为新(xīn)能源的重(zhòng)点领域，光伏设备行业备受瞩目。尽管(guǎn)在政(zhèng)策(cè)扶(fú)持和行业高成长性背景下，上市企业(yè)产量不断扩(kuò)大，营收、归母净利润(rùn)不断增长，但(dàn)行业(yè)内上中下(xià)游板块的盈利能(néng)力(lì)分化(huà)严重(zhòng)，亟待引起(qǐ)注意(yì)。

　　金(jīn)融界上市公(gōng)司研究院的数据(jù)显示，光伏设备产业链(liàn)盈利参(cān)差不齐。光伏(fú)设(shè)备行业主要分为5大板(bǎn)块，分别是上游的硅料硅片生产加工板块，中下游(yóu)的光(guāng)伏加工(gōng)设备、逆(nì)变器、光伏辅材和光伏(fú)电池组件。利润结(jié)构整体呈现金字(zì)塔结构，上(shàng)游板块处(chù)于金字塔底层，2022年(nián)3家相关企(qǐ)业净增长的利润贡(gòng)献(xiàn)占(zhàn)比就高达55.59％，而中下(xià)游45家企业总体利润贡献度小(xiǎo)，且毛利率不足20％，企业间的竞争加剧(jù)。

　　随着2023年硅料硅片价格下行预(yù)期增加，结合(hé)对企(qǐ)业经营数据(jù)变化(huà)的分(fēn)析，可以看出：光伏设备(bèi)的上游(yóu)将(jiāng)迎来降价与去库存(cún)阶段，这对于中下(xià)游企业来(lái)说意味着原材料成本得(dé)到控制，利于企(qǐ)业经营能力(lì)提升。

　　归母净利润突破(pò)千亿，八成企业利(lì)润增长

　　在“双(shuāng)碳战略”背景下，作为清洁能(néng)源重要方向的光伏设(shè)备，市场加大对上(shàng)市(shì)公司的扶持力度。金融(róng)界上市公司研究院统计发现，行业中48家上市公司(sī)，有33家2022年获得的政府补助较2021年(nián)增加；累计获得(dé)政府补助(zhù)54.63亿(yì)元，较2021年增(zēng)长(zhǎng)56.56％。

　　在政府加大扶持背后，与(yǔ)之同步的是(shì)上市(shì)企业(yè)经营(yí异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ng)规模(mó)不断扩大，利润增速(sù)可观。产(chǎn)量(liàng)方面来看，根据国家能源局数据，2022年(nián)多(duō)晶硅(guī)产量82.7万吨，同比增长63.4％；硅片产量(liàng)357GW，同比增长57.5％；电池片产量318GW，同(tóng)比(bǐ)增长60.7％；组(zǔ)件(jiàn)产量288.7GW，同比增长58.8％。可(kě)以看出，光伏制造端产(chǎn)量均实现50％以上增速。

　　盈利方面(miàn)来看，2018年光伏设备行业实现归母净利(lì)润118.05亿元，至2022年增(zēng)长至1051.54亿元，5年复合增速高(gāo)达54.86％。其中，2022年业绩(jì)增(zēng)速达到136.17％。

　　48家企业平均(jūn)归母净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速达(dá)到162.11％，增速在200％以上(shàng)、100％至(zhì)200％之(zhī)间以及100％以内的企业(yè)，分(fēn)别为8家、12家和19家。仅有(yǒu)福斯(sī)特、安彩高科等9家企业2022年业绩下滑。

　　其中(zhōng)，爱旭股份(fèn)2022年实现归母净利润(rùn)23.28亿元，同比增长1954.33％，增(zēng)速居(jū)行业第2。公(gōng)司在去年电池片环节尤其是大尺(chǐ)寸电池处于供不应(yīng)求的状(zhuàng)态，年内(nèi)累(lèi)计实现电池销量(liàng)34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能(néng)力持续提(tí)升。

　　表格：2022年光(guāng)伏设备行业归母净利润(rùn)增速居前(qián)的企业

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　上游板块毛利(lì)率2年(nián)增长(zhǎng)20个(gè)百分点(diǎn)，3家企业净利润贡(gòng)献(xiàn)过半

　　光(guāng)伏(fú)设备行业整体(tǐ)毛(máo)利率(lǜ)为22.91％。对(duì)各板(bǎn)块(kuài)毛利(lì)率分析发现，上(shàng)中下游呈现的(de)结果参差(chà)不齐(qí)，上游硅料硅片(piàn)享受到(dào)光伏产业(yè)的红利，行业(yè)有(yǒu)竞争壁(bì)垒，参(cān)与厂商较(jiào)少，企业毛利(lì)率(lǜ)较高；而中下游(yóu)多数板(bǎn)块毛利率不及行业平均。

　　数据显示，上游(yóu)的(de)硅料硅片2020年(nián)毛利率为23.19％，在5个板块中(zhōng)毛利率第(dì)2低(dī)，仅高(gāo)过光伏电池组(zǔ)件。但2022年板块(kuài)毛利率上涨(zhǎng)至43.61％，成为(wèi)光(guāng)伏设备行业(yè)毛利率最高的(de)板块。

　　硅料硅片板(bǎn)块(kuài)毛利率较快(kuài)提升，首先是源于供不应求背景下的(de)涨价。作(zuò)为光伏设备行业的原(yuán)材(cái)料方，硅料硅片板(bǎn)块(kuài)可以(yǐ)形容(róng)其(qí)为“卖铲人”。2022全年虽然硅(guī)片价格波动巨大，但从2020年(nián)以(yǐ)来的数据来看，硅片(piàn)价格依然处(chù)于高位。特别是(shì)上半年硅(guī)片价格持续(xù)高位运行，硅(guī)片需求端旺盛之下，众(zhòng)多(duō)硅片、电池厂商纷纷与硅(guī)料企业签订(dìng)巨额订单(dān)，提前完(wán)成备货。

　　上(shàng)游的(de)头(tóu)部企业代表之一通威股(gǔ)份，曾在(zài)2022年报中提(tí)及量价双升，指出受益于多晶硅产能缺口，相关产品持续(xù)扩(kuò)产，价格同比上涨显著，进而带(dài)动毛利率提(tí)升。

　　其(qí)次，硅(guī)料硅片板(bǎn)块进入壁垒(lěi)高，深耕该领域的企(qǐ)业容易(yì)形成(chéng)规模效应(yīng)。这一板块(kuài)仅有3家上市公司，不容易形成恶性竞争。2022年，3家企业业绩均呈现爆发式增长，平均归母(mǔ)净利润(rùn)增速为(wèi)172％，特别(bié)是大全能源2022年归母净利润(rùn)191.21亿(yì)元(yuán)，同比增长234.06％，业(yè)绩增速(sù)领先。

　　值得注意的是，48家(jiā)光伏设备行业(yè)2022年累计归母(mǔ)净利润(rùn)增长606.30亿(yì)元(yuán)，而(ér)通(tōng)威股份、大全能(néng)源(yuán)和(hé)TCL中环3家硅(guī)料(liào)硅片(piàn)企业归母净利润(rùn)就增长了337.05亿(yì)元，占(zhàn)比(bǐ)为55.59％。而(ér)这(zhè)3家企业2022年总(zǒng)共实(shí)现归母净(jìng)利润(rùn)516.66亿元，占(zhàn)光伏设备(bèi)行(xíng)业(yè)整体归母净利润的(de)49.13％。

　　表(biǎo)格：3家硅(guī)料硅片企业经营情况

　　制图：金融界上市公司(sī)研究院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财经

　　光伏中下游”内卷”，中游(yóu)两大板块平(píng)均毛(máo)利率不超(chāo)17％

　　相比风光的上游，中下游涉及光伏电池(chí)组件、光(guāng)伏辅材(cái)等领域(yù)参与厂商较多，企业(yè)间竞争激(jī)烈。整体(tǐ)而言(yán)，光伏设备中下游板块(kuài)2022年毛利率呈现(xiàn)下行趋势，45家企业(yè)平均毛利率下滑0.72％，进而影响公司盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)。上游硅料硅片爆(bào)赚的背后(hòu)，是中(zhōng)下游45家企业2022年归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)累计增长269.25亿元，净利润增(zēng)长贡献没有过半。

　　从2020至2022年板(bǎn)块毛利率数据来(lái)看(kàn)，中下游领域的光伏加工(gōng)设备(bèi)和逆(nì)变(biàn)器毛利率3年来基本持平，而光伏辅材和(hé)光伏电池(chí)组件毛(máo)利(lì)率(lǜ)下(xià)滑明显(xiǎn)，特别是光伏(fú)电池组件成为毛(máo)利率最(zuì)低的板块。

　　表格：光伏设备行业不同板(bǎn)块的毛利(lì)率情况

　　制图：金(jīn)融(róng)界上市公(gōng)司研究院；数据来源(yuán)：巨(jù)灵财经

　　具体来(lái)看，光伏电池组件板块11家(jiā)上市(shì)公司，平(píng)均毛利率为11.76％，属于沪深300的头部(bù)企(qǐ)业隆基绿能毛利率仅有15.38％，居板块第(dì)2。航天机电、协鑫集成和亿晶(jīng)光电毛利率不足10％。

　　光伏(fú)辅材板(bǎn)块涵盖(gài)18家企业，企业(yè)数量较多竞争(zhēng)激烈。这(zhè)一板块毛利率(lǜ)2020年以来逐年下滑，2022年平均(jūn)毛利率为16.85％。其中，由于原材料涨价(jià)等因素影响，福莱(lái)特的主业光(guāng)伏玻璃毛利(lì)率下降(jiàng)12.39个百分点，影响整体毛利(lì)率。

　　相比而言，逆变器板块有6家企业，数量相对较少，板块整体毛利率(lǜ)为32.02％。禾迈股份的(de)毛利率在该(gāi)板块第(dì)一(yī)，达(dá)到42.75％。此外，作为逆变器(qì)板块的(de)绝对龙头，阳(yáng)光电源2022年毛利率(lǜ)为(wèi)24.55％，提升2个百(bǎi)分点以上。公(gōng)司去年逆变(biàn)器全(quán)球出货量达77GW，逆变设备全球累计装机量(liàng)已突(tū)破340GW，逆(nì)变(biàn)器(qì)在全球主(zhǔ)流(liú)市场占有率(lǜ)第一。

　　硅(guī)料硅片(piàn)存货周(zhōu)转速(sù)度(dù)放慢，中下游盈利能力有望改善

　　光(guāng)伏设(shè)备行业上游“躺赚”，中下游(yóu)“内(nèi)卷”是行业(yè)写照(zhào)，而(ér)自(zì)2022下(xià)半(bàn)年硅(guī)料硅片(piàn)价格(gé)自高位走出下行趋势(shì)，行业格局(jú)将(jiāng)发生怎样(yàng)的改变？

　　数据显(xiǎn)示，相比2022年单晶硅等(děng)硅片的(de)阶(jiē)段高点，多数硅片价格下(xià)跌(diē)幅度超过30％。根据中国有色金属工业协会(huì)硅业(yè)分会(huì)公(gōng)布(bù)的最新数据(jù)，5月(yuè)11日当周(zhōu)M10单晶(jīng)硅片价格区(qū)间在5.0-5.4元/片，成交(jiāo)均价降至5.25元/片，周环(huán)比降幅为16.4％；G12单晶硅片价格区间在7.0-7.6元(yuán)/片，成交均价降至7.28元/片，周环比降(jiàng)幅为9％。

　　从3家硅料硅片企业的经营(yíng)数据也可看出硅片价格下(xià)跌对上(shàng)游公司盈利的影响。今年一季度，大全能源实现归母净利(lì)润29.11亿元，同比下滑32.49％；通威股份和TCL中(zhōng)环相比2022年同期增长(zhǎng)动能放缓。

　　另(lìng)外，3家企业今年一季(jì)度存货周转(zhuǎn)率数据发现，无(wú)论是环比还(hái)是同比(bǐ)，相(xiāng)较而(ér)言都有(yǒu)明显下行(xíng)趋势，说明当前有库存积压风险。以大全能源为例，2022年一季度存货(huò)周(zhōu)转率(lǜ)为2.08，今年同期为1.04。

　　图(tú)片：硅料硅片企业存货(huò)周转率(lǜ)变化趋势

　　制(zhì)图：金融(róng)界上市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财经

　　专业人士(shì)认为，上游硅料硅(guī)片面(miàn)临短期供过于求的局面，在清(qīng)理库(kù)存的阶段下，硅片价格还(hái)有进一步下行空间。这(zhè)对于(yú)光伏电(diàn)池组(zǔ)件、光伏加工设备等(děng)对中下游(yóu)板块(kuài)，将能较好控制(zhì)原材料成本，对(duì)提升毛利率、营收率(lǜ)等有一定帮助。

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