高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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