中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放(fàn黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石g)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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