当前，市(shì)场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限僵局正朝着(zhe)更危险的(de)方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡在白宫就(jiù)债(zhài)务(wù)上限问题与总(zǒng)统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并未就解(jiě)决债务上(shàng)限问题达成任何有益(yì)意见，自己和(hé)国会其他(tā)几位党团(tuán)领(lǐng)袖将于12日(rì)再次(cì)与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判(pàn)达成(chéng)协议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过(guò)债务上限。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非常规措施只能(néng)帮助财(cái)政部(bù)暂时性地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳(jiā)估计是，若国(guó)会(huì)未能提(tí)高债(zhài)务上限或(huò)暂停(tíng)上限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和(hé)党的债务(wù)上限问题相关(guān)议案(àn)在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若(ruò)两党能(néng)在(zài)这(zhè)一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则(zé)暂(zàn)停(tíng)时限作废，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预(yù)计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支。

　　但(dàn)白(bái)宫(gōng)在议案(àn)通过(guò)后很(hěn)快表示，这一将削减支出和提(tí)高债务上限捆绑(bǎng)的(de)议案(àn)没机(jī)会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国(guó)会不提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发(fā)金融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机构的第一份“最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思认错”报告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝，未(wèi)能(néng)及时(shí)排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意(yì)到第一共(gòng)和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现的缺陷方(fāng)面行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有采(cǎi)取足够措施(shī)去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共(gòng)和银(yín)行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的报(bào)告，在对硅(guī)谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行(xíng)承担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来(lái)将对(duì)资产(chǎn)超(chāo)过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存款规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素(sù)之(zhī)一(yī)。然而(ér)，报告指出(chū)，在过去，监(jiān)管机构(gòu)并(bìng)未(wèi)认(rèn)定(dìng)大量无保险存款一(yī)定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业(yè)客户持(chí)有的，这(zhè)些客(kè)户往往很(hěn)少更换(huàn)银行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求银行(xíng)考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒(méi)体(tǐ)和实时提款带来(lái)的风险(xiǎn)，这(zhè)些风险也可(kě)能(néng)加剧和(hé)加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的(de)回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能(néng)源部周二表示：美国战略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致力于(yú)以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来(lái)最大价值并保护(hù)美国经(jīng)济和(hé)安全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会(huì)的授权(quán)并(bìng)进行(xíng)必要的维护——这些(xiē)也是对该储(chǔ)备进行(xíng)良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要(yào)求一(yī)些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美(měi)国政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆(nì)转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一(yī)度全线跌破(pò)前低(dī)支撑后，国内三大(dà)油脂期货价格(gé)随即反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明(míng)显分化(huà)，从(cóng)板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油(yóu)明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市(shì)场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食(shí)订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期乐(lè)观，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验(yàn)要求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压(yā)力后移，市场担(dān)忧(yōu)豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢(màn)甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数(shù)据显(xiǎn)示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后(hòu)期(qī)大豆(dòu)高到港带来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化供给(gěi)的压制，前期表现(xiàn)弱势但(dàn)在(zài)加拿大题(tí)材出现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在(zài)产地(dì)及国(guó)内持续去库的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析(xī)师石丽红表示，此次油(yóu)脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续(xù)几日出现3％以(yǐ)上的涨幅(fú)，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机构(gòu)公布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存环比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格优(yōu)势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预(yù)期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨，已(yǐ)经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月(yuè)假(jiǎ)期较(jiào)多，工(gōng)作日偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的(de)印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼(ní)工人返(fǎn)乡偏(piān)慢(màn)导致当月产(chǎn)量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内外供需(xū)、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏(hóng最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)观企(qǐ)稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其(qí)是美国经济衰退(tuì)及风险事(shì)件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油(yóu)及国内商品(pǐn)短期(qī)偏强，是(shì)国内(nèi)油脂反弹(dàn)的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓(huǎn)解(jiě)了因美国银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较差经济(jì)数据带(dài)来的美国(guó)经济(jì)低迷及衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖(mài)压有(yǒu)所(suǒ)减轻但仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油脂(zhī)本(běn)轮可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和(hé)基本面(miàn)的压制依然(rán)存在，受访人(rén)士对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具(jù)备持续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需(xū)求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时间(jiān)节(jié)点上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在业(yè)内人士看(kàn)来，进入(rù)增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当(dāng)前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高(gāo)库存带来(lái)的并不算好的出(chū)口前景(jǐng)下(xià)，后(hòu)续产地(dì)库存累(lèi)库(kù)倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马棕(zōng)产量表(biǎo)现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将为马来(lái)西亚带来显著的(de)累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期价(jià)的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)未来(lái)两个月油脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大(dà)豆检验只影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏(zòu)但不会消化供应压力，根据船(chuán)期初(chū)步推算(suàn)，5—6月国(guó)内大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库(kù)存走势来看(kàn)，国内菜油(yóu)库存从年初以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带(dài)来(lái)压榨整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累(lèi)库(kù)。后(hòu)期从库存季节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾(qīng)向也较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成本端(duān)原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大一些。后期，市场需关(guān)注巴(bā)西大豆贴水是否进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散，全球(qiú)经济(jì)预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供应改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力(lì)都是(shì)空单入(rù)场机会，合(hé)约(yuē)上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种中首选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需(xū)报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思