AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(gu大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁ò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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